什么是金融？什么是金融化？虽然这些名词十分常见，但少少有人提出明白的定义。我们认为金融应被视为一种社会契约，其功能是调动经济资本以推进出产和消费。正在整小我类汗青上，金融正在很多社会阐扬了推进经济繁荣的主要感化。可是，金融可能由于成长过甚而拔苗助长，此时金畅通领悟障碍（而非推进）出产并（而非不变）消费。金融的脚色从经济的家丁变成经济的仆人，这种逆转就是我们所讲的金融化。
世界对美元及相关证券的持续需求，使美联储得以借由大举宽松货泉来把握信贷欠缺。美元连结强势，也使奥巴马和特朗普得以继续操纵赤字财务提振经济。过去数十年来，很多人认为繁荣的金融业对美国的经济增加至关主要（虽然金融业汲汲逃求利润最终形成了金融危机），这个成为支持上述政策的根本。虽然这些政策使全球经济免于完全解体，但正如我们将正在第7章指出的，它们的次要感化明显是修复而非金融次序。
保守本钱从义也面对外部。除了美元贬值和制制业方面呈现合作敌手，美国的国际商业出入正在1960年代末起头失控。1971年，美国面对1893年经济萧条以来首见的商品商业赤字。阿拉伯国度1973年针对发财经济体实施石油禁运，油价随后急速上涨，大幅推高了制制和运输成本，这意味着美国企业的国内利润缩减，国际市场萎缩（虽然稍后的油元和谈某种程度上化解了这种）。
一别于前总统卡特俭仆，里根以赤字财务处理了经济增加迟缓的问题。里根正在任八年间，外国本钱涌入使美国国债激增168。2%；石油输出国组织（OPEC）国和日本为美国贡献的本钱出格多，它们也为美国度庭和企业供给消费取投资所需要的信贷。可是，外国本钱必需持续流入，仰赖债权支持的繁荣才能够持续下去；维持美国金融机构正在国际本钱市场的“合作力”于是成为美国的优先要务。
美国金融化是戏剧性的复杂改变，很难为此指出单一路源。一如其他很多巨变，金融化是各类汗青事务彼此影响的成果；这些事务时而彼此呼应，时而互有抵触。社会学家普拉萨德（Monica Prasad）研究发觉美国信用扩张的汗青可逃溯至19世纪末20世纪初农业出产过剩的环境。为了农人生计，起头操纵取租税励推进消费和刺激增加。普拉萨德令人信服地申明了操纵金融手段处理经济问题正在美国曾经有久远的汗青，我们正在此则聚焦于二和之后的成长，特别是布雷顿丛林系统的降生和、1970年代的本钱从义危机，以及随后美国取企业的认识形态转向。我们同意普拉萨德的见地，也就是晚期的成长使美国起头用信贷处理社会经济问题。可是，若是不考虑二和之后呈现的全球货泉系统，就无法充实理解金融若何正在过去数十年大幅兴起。
很多正在古文明成长出来的金融勾当对现代社会仍有影响。晚期伊斯兰的金融手艺源自先前中东古文明利用的数学东西。地方银行、无限义务投资和贸易公司降生于罗马帝国，而贸易贷款、房地产开辟和从权债权则呈现于古代中国。后来跟着洲际商业流行，印度-阿拉伯数字系统使商人得以邮寄本票（suftaja）和付款委托书（ruq’a），推进了西班牙到印度以致中国的商业。金融是一种根基的社会组织形式，既能够当场取材，也能够源自汗青上一系列的人类互动和文化交换。
这些挑和促使美国企业界敏捷总带动以参议对策。后来成为美国最高法院大的鲍威尔（Lewis Powell）正在写给美国商会的一份秘密备忘录中缀言：“有思惟的人毫不会质疑美国经济系统目前正被。”他认为这种不只来自左翼极端，也来自“社会中相当受卑沉的圈子，包罗大学校园、讲坛、、学问和文学期刊、艺术界和科学界，以及”。鲍威尔催促商界精英严酷注沉这些挑和，并寻机大举还击。例如就大学校园而言，鲍威尔美国商会成立“一个由支撑既存体系体例的高本质社会科学学者构成的团队”和“一个由能力顶尖的者构成的团队”。美国商会应激励这些学者正在学术期刊、通俗和学问颁发文章，由于“从义和大学教师成功的诀窍之一，是他们对‘颁发文章’和‘’极有热情”。
布雷顿丛林会议呈现了两大对立阵营。一方面，英国首席代表凯恩斯（John Maynard Keynes）建议成立一个国际清理联盟，做为所有国度央行的国际央行。这家银行将刊行称为bancor的超国度货泉，以调理货泉兑换，并借由商业失衡来债权国的好处。另一方面，美国的怀特（Harry Dexter White）代表其时全球最大的出口国和债务国，美元的从导地位和美国庞大黄金储蓄的价值；其时美国持有的黄金相当于全球所有央行黄金储蓄的四分之三。
1970年代末的企业带动正在1980年代带给企业丰盛的，美国的转为支撑企业好处而非公共好处。这种认识形态转向由里根带头。身为一位魅力超凡的家，里根鼎力“企业”轨制。里根担任总统期间，美国通过各类体例放宽国度对企业运营勾当的。里根正在他的就职中就扬弃了和后的凯恩斯经济模式（1970年代的畅缩减弱了这个模式的合理性）：“无决我们的问题，其实恰是问题所正在。”里根的准绳来改过从义认识形态，这种认识形态认为市场（和其他社会范畴）正在尽可能削减干涉的环境下运做得最好，以至能够调理。
很多人想将美国经济金融化和相关政策变化归罪于金融企业联手筹谋的操做，但若是不强调其他的主要成长，我们便无法领会改变的全貌。例如社会学家克里普纳（Greta Krippner）就指出，市场导向的改变不该视为只是贸易好处影响的成果，由于这种改变也取官员的企图契合—他们但愿通过市场机制掩饰政策正在动荡期间影响信贷分派的环节地位以避免风暴。此外，解除利率管制也受中产阶层消费者欢送，由于他们但愿本人的储蓄能多升息而不受通缩蚕食。以市场为根本的长年退休金打算也滋长了金融业的成长。正在1978年的《岁收法》（Revenue Act）正式容许以薪资扣款做为确定提拨型退休金打算的金源之后，这种新型打算起头代替保守确定给付型退休金打算，成为美国大企业最风行的退休金方案（确定提拨型打算要求雇从取雇员提拨退休金到退休储蓄账户，确定给付型打算则员工退休之后能够获得某程度的养老金）。这一成长也将大量储蓄送到金融办事业者手中。
〇封面图为从百老汇街角所见的华尔街。今日，“华尔街”一词已超越这条街道本身，成为附近区域的代称，同时也能够借指对整个美国经济具有影响力的金融市场和金融机构。[图源：wikipedia]！
这恰是债权快速扩张会不成比例地影响女性和少数族裔男性的部门缘由：放款机构针对这些懦弱的群体推销它们的高利钱产物，向潜正在客户声称假贷能让他们脱贫致富。取此同时，年轻人背负愈来愈多学生贷款：1993年，借了钱的大学结业生平均每人背负接近1万美元的学生贷款债权，而到了2015年，这个数字已激增至跨越35000美元。别的，很多行业的现实工资却正在萎缩（工资调整以至未能逃上很是暖和的通缩）。
解除金融管制并非没有碰到阻力。现实上，解除管制的步伐比里根所期望的慢很多，而1987年的《银行业公允合作法》（Competitive Equality Banking Act）反而更明白地贸易银行不得发卖安全、房地产，以及处置证券承销。不外，里根当初的打算最终都正在克林顿执政时逐个实现：1998年花旗银行（Citibank）取安全业者旅行者集团（Travelers）归并。这项买卖现实上是违法的，但却称颂这是改革过时金融系统的一大“”。美国敏捷正在过后宽免新成立的花旗集团（Citigroup），并正在不到一年之内通过1999年的《金融办事业现代化法》，拔除了《格拉斯-斯蒂格尔法》（Glass-Steagall Act）余下的所有管制。
我们认为美国的金融化展示正在三个彼此依存的过程中，而它们全都正在1970年代末之后加快。第一个过程是金融业逐步安排了美国社会的资本分派。图1-1显示金融业盈利占美国企业总盈利的百分比。趋向很明白：1980年之前，金融业盈利平均占美国企业总盈利15%摆布。这个比例正在1980年代中期稳步提高，1990年代初升至占企业总盈利逾三分之一，然后正在1990年代的经济繁荣期内下降。2002年，这个比例升至37%的汗青高位。2008年的金融危机令金融业盈利短暂受挫，占企业总盈利的比例急跌，但金融业敏捷苏醒。金融机构盈利增加意味着金融从业人员薪酬大增，他们平均比其他行业的劳工多赔70%。
正在1970年代的“畅缩”（stagflation）期间，经济阑珊取通缩高企同时发生，社会危机感加深。1980年代初，正在美联储沃尔克（Paul Volcker）带领下，美联储借由提高联邦资金利率敏捷收紧货泉供给，努力匹敌通缩。美国通缩率从1979年的11。27%降至1983年的3。21%，但收缩政策也导致美国经济大幅阑珊以及美国就业恶化（美国赋闲率正在统一期间从5。6%升至10。8%）。以美国为次要出口国的经济体也连带遭殃，经济持久不景气。
梅根·尼利（Megan Tobias Neely），科罗拉多州立大学社会系帮理传授，次要研究标的目的是工做场合里的性别取种族不服等。
总而言之，1970年代的经济动荡标记着美国和后繁荣的终结，并激起各类集体步履。从企业带动起来否决规范管制，到美联储注沉通缩甚于推进就业，以致退休金轨制的，全都为美国经济金融化奠基了根本。
既然金融对人类社会如斯主要，并且无所不正在，金融化又是什么意义？我们将金融化界定为金融的社会脚色普遍逆转，从支撑性质的次要经济勾当变成把握经济的次要动力。金融不再为经济办事，而是将它本人的逻辑、偏好和行事准绳于整个经济体和社会的其他部门。正在协帮买卖的同时，金融业者从消费者、出产者和商家身上很多收入。很多金融业者不再指导本钱投入无益的用处，而是操纵复杂的操做来资本和劫贫济富，丝毫不考虑持久后果。此外，金融业本来理应帮帮缓和经济波动并降低不确定性，但现在很多金融勾当反而社会相信，而且使美国人的糊口变得更不不变。
IMF形式上反映了凯恩斯成立超国度机构的建议，但本色上响应了怀特美国好处的要求。IMF的次要使命是充任国度间的终极贷款单元：IMF按商定的比例向国取得黄金和货泉，而正在需要时为国供给应急资金。可是，IMF并不像凯恩斯建议的那样调理国度之间的商业失衡情况。此外，IMF不采用一国一票的管理模式，而是按照对IMF的贡献规模分派投票权。这种放置使得美国有否决IMF任何决定的实权。
美国企业也带动起来间接影响公共政策。学家哈克（Jacob Hacker）和皮尔森（Paul Pierson）留意到，正在这段期间，取企业相关的公共事务从管、说客和步履委员会（PAC）数量激增。例如正在由说客注册的公司就从1971年的175家增至1982年的2445家。企业赞帮的步履委员会则从1976年的不脚300个增至1980年的逾1200个。库尔斯啤酒公司（Coors Brewing）的库尔斯（Joseph Coors）和科氏工业集团（Koch Industries）的科赫（Charles Koch）别离赞帮成立了具影响力的保守基金会（Heritage Foundation）和凯托研究所（Cato Institute）。这些组织努力推倒1970年代初的所有，并为1980年代新从义共识的呈现奠基根本。
正在浩繁成长中，企业界的变更取美国经济金融化最相关。美国企业界正在还击前进之际，本身也正派历连续串的内部改变。企业亏本能力正在1970年代显著降低，加上经济变得十分不确定，企业以办理层为核心的传理模式因而遭到冲击。代办署理理论（agency theory）兴起，将美国企业的失败归罪于办理层取股东好处相悖。按照这种理论，企业错误地励办理层扩大企业规模，办理层因而亟欲逃求扩张而非提高效率。企业亏本能力因而降低，股价随之受挫。
《布雷顿丛林协定》和国际货泉基金组织（IMF）正在新旧的冲突中降生。《布雷顿丛林协定》并未建立一种的超国度储蓄货泉，而是由国同意将本国货泉取美元挂钩，并维持固定汇率。美国则是将美元取黄金挂钩，从头确立两次世界大和之间的金本位轨制。美元因而成为支撑其他所有货泉的全球储蓄货泉。
除了债权，金融化也沉整了家庭财富。只靠存款致富曾经过时，以至可能被视为傻子的做法。人们每天都被轰炸要投资八门五花的金融产物，包罗股票、债券、配合基金和指数股票型基金（ETF）。我们被说，最好是学会若何操纵被动收入的力量—至多要懂得怎样投资养房。
“金融”一词使人想起一些浮华意象，例如挺拔的摩天大楼、拥堵的买卖大厅、复杂的数学模子、快如闪电的计较机办事器，以及身穿西拆的银里手或焦躁的操盘手。可是，金融不是现代社会独有的事物。远自古代的苏美尔（Sumer）、希腊、罗马和中华帝国，金融就一曲是社会成长的推手。简而言之，金融就是一种社会契约，正在各方之间成立信赖并调动经济资本，以推进出产和消费。
这些成长正在1980年代里根入从白宫时来到了环节阶段。跟着里根操纵美元的从导地位实现债权驱动型增加，凯恩斯模式被市场抱负从义取而代之。美国必需正在没有黄金支撑的环境下维持美元的地位，为此打消大萧条期间制定的所有（废止《格拉斯-斯蒂格尔法》是标记事务），并激励企业和银行整合，推进了金融业的成长。过后看来，这一切就像一个不知不觉间搭起来的纸牌屋。
1990年代的经济繁荣压低了企业盈利顶用来付给股东的比例，但现实金额并未削减，并且这一比例将再度上升。而正在1990年代，股票回购成为企业分派资本给股东的一个次要渠道。自那十年以来，企业的股票总刊行净额一曲为负值，意味着上市公司现在向股东领取的金额跨越它们刊行股票获得的资金。因而，现正在比力精确的说法是：金融市场从上市公司那里筹集资金，而不是上市公司从金融市场筹集资金。自2000年以来，几乎所有的企业盈利都间接流向股票市场，企业可留做扩张、储蓄和成长之用的资本愈来愈少。
自1980年代以来，金融化一曲是美国经济的一个标记性特征。转移到金融业的所得正在20世纪最初25年间急速添加。连非金融企业也将留意力转向金融市场，耗尽它们的资本以领取股息和回购股票，同时靠放贷和其他金融勾当获利。取此同时，美国的家庭为了对付经济不确定性和把握社会和经济流动机遇，背负愈来愈沉的债权。跟着金融成为美国、贸易和文化范畴的从导组织准绳，这些成长创制出一个反馈轮回。
正在私家部分，金融成为通往顶端最常见的路子。《财富》100强跨越三分之一的首席施行官具有深挚的金融布景，他们成为首席施行官之前凡是担任首席财政官或正在华尔街工做。金融根深蒂固的影响力有帮于注释为何正在2008年金融崩盘之后，虽然面临庞大的压力，以及的不竭质疑，金融业的从导地位仍耸立不摇。
跟着时间的推移，这些过程（金融业日益从导美国经济，非金融企业参取金融市场的程过活增，以及美国度庭的金融产物消费持续添加）相互互补，彼此强化。金融业和非金融业都由于向家庭积极推销金融产物，而从家庭债权和财富的增加中受益。配合基金和退休储蓄账户的风行，将家庭储蓄导向金融机构，金融机构进而要求美国企业为股票投资供给更高的报答。这种严重关系激励企业沉组，例如归并、收购和分拆营业，以及采用削减成本的手艺和雇佣体例，而这一切皆意味着金融业获得庞大的好处，但劳工的机遇却愈来愈少。
经济学家凯（John Kay）指出，金融正在现代社会大致有四项主要功能。第一，金融借由信用卡、电汇和间接存款等领取系统，为经济买卖供给便当，这是最根基的。第二，金融撮合了有残剩本钱的投资人、企业家、组织和消费者，使闲置资本得以无效使用。第三，金融让人们得以通过储蓄和假贷办理小我资本，满脚人生分歧阶段和跨世代的需求。第四，金融供给风险管控东西如安全产物和衍生东西，帮帮家庭和企业应对不确定性。由此不雅之，我们可能会留意到，没有金融的社会不只未便利，人取人之间也少了很多互动，资本常常无法妥帖操纵，并且我们也很难做持久的财政规划。
1970年代的危机为新的公司管理模式创制了空间。代办署理理论认为，为了从头和谐所有权取节制权，企业应维持的董事会来监视办理层的决策，倾向操纵债权而非股权融资，仅专注于最有益可图的营业，以及操纵股票励办理层。代办署理论者以至认为办理层应受外部管控：他们的表示必需基于企业股价评估；若是企业股价表示欠安，则办理层应被。代办署理理论的胜利，加上大型退休基金机构的呈现，导致美国企业遍及以“股东价值最大化”为座左铭。这些不雅念被写进商学院的企业财政教科书，被当成科学谬误传授给一代又一代雄心壮志的企业司理人。
1944年的《布雷顿丛林协定》为当今的全球金融系统奠基了根本。跟着第二次世界大和步入尾声，44个国度的730名代表齐聚于新罕布什尔州偏僻小镇布雷顿丛林（Bretton Woods）的山饭馆，共商和后的国际货泉和金融次序。此次会议一方面是为领会决和后沉建的融资问题和消弭国际商业壁垒，另一方面是但愿避免两次世界大和之间的货泉紊乱和经济冲突沉演。正在两次世界大和之间的日子里，从义昂首，大萧条发生，金本位解体。这段汗青不克不及沉演。
图1-2呈现美国非金融企业股息和股票回购的收入相对于这些企业总盈利的百分比（股票回购是指一家企业正在市场上买进自家股票，以削减企业刊行正在外的股量来提高股价）。这项百分比能告诉我们企业花几多赔来的钱励股东，而非支撑将来的营运。我们再次看到，1980年代是环节的十年。正在那之前，美国企业付给股东的钱凡是约为年度盈利的三分之一，余者留做储蓄、本钱投资和其他用处。1980年之后，企业用来提振股价的收入快速添加，正在1980年代末达到逾100%的最高点。换句话说，很多年来，美国企业全体付给金融投资人的钱跨越那一年的总盈利，为此必需储蓄或出售资产。
节制国际储蓄货泉明显能够获得庞大的好处。正如经济学家艾肯格林（Barry Eichengreen）指出：“美国印钞局印制一张百元美钞的费用不外是数美分，但其他国度却必需拿出价值100美元的实正在商品，才能够换得一张百元美钞。”可以或许以本国货泉购物和举债，使美国能以较低的成本获得外国商品，而美国消费者某种程度上也享有这种益处。美国也能够印制更多美钞但固定美元对其他货泉的汇率，借此对其他国度“课税”。
学术界遍及认为美国金融化始于1970年代，其时美国工业出产阑珊，金融勾当却扩增。不外，学者对两者之间的关系有分歧的注释。社会学家阿锐基（Giovanni Arrighi）将金融扩张描述为本钱从义经济一个频频呈现的阶段。正在他看来，1970年代的美国本钱从义，就像过往的热那亚、荷兰和英国经济那样，来到一个成熟的阶段，此时投资于出产已无法发生脚够的报答，本钱家因而转为操纵金融勾当来维持和扩大利润。后凯恩斯学派经济学家克罗蒂（James Crotty）和爱泼斯坦（Gerald Epstein）则聚焦于“食利者”（rentiers）阶级取经济其他部门呈现的冲突；食利者阶级由金融机构和金融资产的仆人形成。坐正在这个角度，金融化代表资本从现实创制经济价值的企业家和劳工那里转移到食利者阶级手上。因而，金融勾当扩增不是工业阑珊的成果，而是工业阑珊的导因。据我们所见，这两种说法都有支撑。
1970年代的危机激发了连续串的企业带动，目标是匹敌1960年代的社会活动。改过政面世以来，美国很多政策都按照认为核心的凯恩斯模式颁行，可是对这种模式的质疑以及动荡的总体，导致银行起头正在监管规范的灰色地带创制金融产物。金融业提出了具力的解除管制从意。美联储正在畅缩期间选择注沉货泉次序甚于就业，因而培养的利率上涨和外资流入有益于金融勾当。很快就连非金融企业也把握这种发家机遇，借由放贷和投契勾当向金融市场扩张。
除了企业资金被股市和股东吸走，很多非金融企业也积极参取金融市场，成为放贷者和投契者。它们刊行信用卡，并向其他企业供给贷款。图1-3记实了非金融企业因而获得的利钱和股息：自1970年代起，企业盈利相当大一部门来自借钱给家庭和处置金融市场买卖。这个比例正在2000年代初急剧下跌，意味着企业现在已缩减其金融获利，但它们的现实利钱收入金额要到2008年金融危机迸发才削减，而它们持有的金融资产总额则继续添加（见图2-6）。因而，跟着美联储起头调整利率，金融收入对非金融企业的主要性能否将回升还很难说。
美国输出美元也为以美元计价的金融产物创制了一个全球市场，这些产物包罗美国国债，美国的机构债、市政债和公司债，以及住房典质贷款支撑证券（MBS）。采办这些金融产物将外国本钱导向美国经济的每一个角落，并显著扩大了信贷供给的资金来历。不外，美国获得这些益处也是有价格的。美元的储蓄货泉地位报酬地压低了进口商品正在美国的价钱，形成美国正在国内和国际市场的工业合作力均显著受损。此外，油元系统只是延后了美元危机，并未处理问题。跟着美国商业赤字不竭扩大，美国必需操纵其他机制来刺激对美元的需求，又或者接管美元大幅贬值；美元贬值虽然能够添加美国的出口，但会损害美国的经济福祉。
支持布雷顿丛林系统的两大根本，是美联储许诺以35美元/盎司的价钱维持金本位，以及美国的盟友相信美国能连结其和后经济霸权。可是，跟着联邦和日本正在1950年代经济逐步恢复，美国起头它的制制业正在全球市场的垄断地位。卷入价格昂扬的越和，以及维持对欧洲国度和日本的商业逆差以它们的忠实，也加剧了美国经济的式微。这些变化全都减弱了全球对美元的决心。1960年，伦敦黄金市场价钱升至40美元/盎司；这意味着买卖商能够用较低的价钱向美国财务部买进黄金，然后正在其他国度转售获利。此时欧洲国度和日本面对一个未来其他出口导向型经济体也将面对的难题：它们的经济增加仰赖美国的赤字，但正在外畅通的美元愈多，美元正在公开市场的价值就愈低。为了对冲风险，有些国度起头添加黄金储蓄，并正在接下来十年里削减美元依赖。
1970年代的另一项主要成长，是美国退休金轨制的变化将一大部门炊庭储蓄引入金融市场。正在此之前，美国劳工遍及靠企业的定额给付打算获得养老收入，而养老收入能否不变很大程度上取决于雇从的财政情况。正在亏本能力逐步式微的环境下，这些退休福利带给了小企业庞大的财政压力，为领会决这个问题，退休金轨制旨正在分离风险，从而导致养老资金经由投资公司流入金融市场。
“企业”兴起、维持美元地位的计谋要务，以及美国经济变得仰赖债权支撑，配合创制了一个史无前例的机遇，使执政能名正言顺松绑新政时代设置的所有金融管制。解除金融管制正在1980年代展开，并正在随后数十年里加快。它先是恍惚了贸易银行取储贷协会之间的边界，然后是恍惚贸易银行取投资银行之间的边界，最初是拆掉银行营业取其他金融勾当之间的防火墙。跟着英国成立金融办事办理局（FSA）以尽可能削减管制和协帮伦敦沉夺全球金融核心的地位，美国似乎只能跟从这种做法，将愈来愈强大的金融勾当整合到少数几家企业的节制之下。这些政策全都受市场（认为市场是无效率而且是会调理的）的影响，也立基于一个未言明的共识：美国经济的增加和不变需要可以或许吸引脚够的国际本钱并阐扬全球影响力的金融业。
可是，金融化能否曾经走到尽头，最终仍是要看金融化的轨制根源。金融危机迸发十余年之后，全球金融次序看来大致无缺。这场危机其实可说是再度确认了美元的全球货泉地位，由于美联储阐扬了最初贷款人的功能，为耗尽美元资金的大银行供给美元资金。由于没有更好的选择，很多国度仍将它们的货泉取美元挂钩，或以美元做为它们的次要储蓄资产，特别是以美国做为次要出口市场的新兴国度，或其他经济和相当不不变的国度。很多机构投资报酬求平安采办美国的证券，即便他们晓得美元的价值很可能被高估了—美国近乎滋长通缩的宽松货泉政策和持续的赤字收入，只是令问题恶化罢了。
布雷顿丛林系统相对保守的线，过后不克不及满脚二和之后沉建工做的货泉需求。货泉次序和防止社会动荡的义务最初落正在美国肩上，由于美国正在其时是独一有脚够经济资本承担此沉担的国度。美国双管齐下援帮其他国度：除了大量进口外国商品，还供给持久贷款和赠款，例如马歇尔打算就为欧洲国度沉建社区和财产供给了跨越120亿美元。美国先后盾帮欧洲国度和日本，并非完全。二和一竣事，美国就敏捷采纳步履，努力匹敌苏联对其国际从导地位的，并设法从义正在欧洲和亚洲的延伸。经济援帮被视为美国维持本人带领地位的环节手段。
林庚厚，得克萨斯大学奥斯汀分校社会学传授，次要研究标的目的是不服等、金融化、移平易近和劳动力市场相关议题。
美国经济金融化的第二个过程，金融企业参取金融市场的程过活增，既有被动也有自动的参取。股东价值至上的不雅念流行，企业界遍及认为企业独一该当逃求的好处是股东的好处，导致美国企业于金融市场的志愿。正在20世纪大部门时间里，办理的沉心正在于若何添加发卖量以维持企业的成长和不变，而正在现正在，办理层的能力是以他们可否提高企业的股价为权衡尺度，哪怕他们为了提高股价而企业的成长和不变。
金融化兴起是一系列汗青事务交错的成果。布雷顿丛林系统勾勒出二和之后的国际货泉次序，指定美元为全球储蓄货泉。随后的冷和将美国奉为本钱从义世界的火车头，而美国锐意维持对盟友的商业赤字，以输出美元推进盟友的和后沉建。跟着美国得到它正在全球制制市场的垄断地位，布雷顿丛林系统正在1960年代起头解体。持续的商业失衡、美国的黄金储蓄缩减，以及越和形成的财务危机，全都是导致布雷顿丛林系统正在尼克松总统任内终结的要素。可是，美元得以维持其地位，一方面是由于原油买卖以美元计价，另一方面是由于其时没有脚以取美元合作的储蓄货泉。这种不不变的从导地位为美国急剧转向金融化奠基了根本。
总的来说，这段汗青论述证明美国经济金融化不克不及纯真视为金融业逃求的成果，也不克不及视为本钱从义成长必经的成熟阶段。《布雷顿丛林协定》奠基了世界对美元系统性的依赖，而国际原油买卖和出口导向型新兴经济体继续维系着这种依赖。这导致资金不竭流入美国金融系统，并让美国需要正在全球市场不竭证明本人的从导地位。1960年代起头的企业带动使政策制定者扬弃认为核心的凯恩斯经济模式，转为奉行市场至上的新从义认识形态。这种转向滋长1980年代和1990年代的金融律例松绑，并使愈来愈倾向操纵货泉政策而非财务政策来处置经济停畅问题。这些成长也表现美国中产阶层家庭储蓄和推进消费的双沉方针。
伴跟着金融化而来的是经济不服等快速加剧。正在本书稍后的章节，我们将切磋金融若何改变了美国人的糊口，使它变得更不服等。但我们必需先审视不服等这个概念。除了逃求公允，不服等为何主要？经济不服等正在美国若何日渐加剧？若何注释谁赢谁输？正在切磋这些问题的过程中，我们也将为不服等加剧提出一个完整的注释，申明金融化若何成为美国不服等加剧的底子缘由。
1964年的国际卖座巨片以戏剧体例呈现了美国黄金储蓄的危机：名为金手指（Auric Goldfinger）的黄金买卖商试图炸毁位于肯塔基州诺克斯堡的美国金库以削减黄金供给而抬高黄金价钱，但英国奸细邦德（James Bond）了这项（因而受邀到白宫取美国总统共进午餐）。不外，正在现实世界里，美国的黄金储蓄持续削减。由于担忧美元将会大幅贬值，和法国等国度起头拿它们的美元储蓄向美国兑换黄金。光是1965年这一年，法国海军就被派到大西洋彼岸收购价值1。5亿美元的黄金。到了1966年，美国以外的央行共持有价值140亿美元的黄金，美国的黄金储蓄则缩减至132亿美元。美元取黄金的固定兑换比率变得像好莱坞片子那么不线年，尼克松总统正在未取得其他国度的同意之下打消了布雷顿丛林系统设定的35美元/盎司的黄金取美元固定兑换比率。此时美国应对史无前例的多沉，包罗全球美元挤兑、通缩高企和赋闲严沉。正在片面决定正式终结了布雷顿丛林系统之后，美元相对于黄金的价值大跌，通缩率快速上升。但美元正在全球的从导地位最终仍是得以延续，这是由于尼克松沙特阿拉伯和其他中东产油国出口石油的时候以美元计价，并操纵它们的亏损采办美国债券。做为互换，美国将借由财政和军事援帮这些中东国度。由于大都工业国的石油产出远低于消费量，美国取中东产油国的和谈稳住了全球对美元的需求，使美元的价值免于崩跌。换句话说，“油元”（petrodollars）系统以石油代替了黄金—前者是所有工业经济体的必需品，后者虽有遍及的货泉价值但却鲜少有现实用处。对石油的需求促使亚洲和欧洲国度进一步制定以美国做为次要出口市场的经济和货泉政策。美国也因而获得将来数十年赤字收入的新资金来历。就正在美元即将得到储蓄货泉地位之际，美国通过军事力量取维持商业赤字维持了美元的地位。
跟着布雷顿丛林系统正在1960年代终结，一系列的场面地步成长起头挑和本钱从义的合理性，特别到贸易精英的既得好处。工会和消费者权益的促成一系列的社会，连续通过《国度政策法》《职业平安卫生法》《消费品平安法》，这些新设的律例取响应联邦机构大大了企业该若何运营取赔取几多利润。
金融兴起不单反映正在经济上，还表现正在文化和层面。企业高层若何办理他们的公司、以至是评价经济表示的次要目标。金融专家成为所有范畴的专家，连范畴也不破例。无论是党仍是党执政，美国中有华尔街布景的官员人数都愈来愈多。
考古学家正在古苏美尔城市乌鲁克（Uruk）挖出一些密封的陶器，里面无形状像羔羊、牛、狗、面包、油罐、蜂蜜和衣服的代币。学者认为这些代币可能是一种原始的期货合约，代表有人许诺正在将来某个时候以固定的价钱交付特定商品。金融汗青学家戈兹曼（William Goetzmann）则推论，金融降生于最陈旧的城市之一并非偶尔：跟着乌鲁克社会分工愈渐复杂，很多居平易近得和其他行业的人进行屡次的买卖，而小我和谈不再可行。为了推进经济合做，正式的合约逐步代替握手成交（或古代其他雷同做法）。
美元自此成为美国最大的输出品。至今，美元正在全球仍比其他任何美国产物更受欢送。美元借由美国的国际援帮和商业逆差大量外流，加上美国的军事从导地位，使美国成为其他国度的抱负商业伙伴。终究对美元的信徒来说，美元具有“实正在的价值”，而思疑美元价值的人也由于美元可以或许靠得住地兑换黄金而买进。
美国经济金融化的第三个过程，是美国度庭的金融产物消费持续添加。社会福利削减，工资停畅，加上退休前景黯淡，促使美国人正在人生的分歧阶段不得晦气用各类金融产物。图1-4显示美国度庭债权总额占小我年度可安排所得的百分比。1980年以前，家庭债权约为年度可安排所得的65%。可是，1980年代以来工资停畅，促使中低收入家庭添加假贷。他们举债不只用来采办豪侈品，也常为了周转日常糊口开销。到了2007年，美国度庭债权总额占小我年度可安排所得的百分比高达132%。此增加来自衡宇典质贷款、信用卡债权和学生贷款的大量添加，而背后的是信贷是处理经济不服等问题的一种方式。例如，倘若接管大学教育能够添加收入，那么背负学生贷款不只是欠债仍是明智的投资。
2008年的金融危机及其余波，使很多人质疑金融化能否（或可否）正在美国持续下去。概况看来，这场危机无疑使人留意到金融业正在美国经济中过沉的脚色，并且至多初步扭转了美国国内继续解除金融管制的趋向。由于认识到全球经济的互联程度很是高，也变得比力情愿协调它们的。一些非金融企业，例如通用电气（GE），也曾经出售了它们的金融营业，免得遭到较严酷的监视。大金融时代似乎曾经走到绝。